Вместо рецессии – рост

Вопреки пессимистичным прогнозам о рецессии в мировой экономике, 2023 год завершается с позитивными результатами глобального экономического роста. Как пишет Аналитический центр АФК, МВФ оценил рост мировой экономики в текущем году на 3% против оценки в 2,7% годом ранее.

В то же время борьба с инфляцией путём значительного повышения базовых ставок дала свои плоды и, по мере снижения инфляционного давления, постепенно уходит на второй план. На этом фоне растут ожидания нормализации денежно-кредитных условий, как в развитых, так и в развивающихся странах.

«Однако у отдельных торговых партнёров Казахстана отмечается и рост цен (например, в РФ), и дефляция (например, в КНР), что, с учетом их высокой страновой концентрации в импорте (РФ – 27%, КНР – 26%), будет оказывать влияние на внутренние цены. При этом существующие макроэкономические дисбалансы, включая хронический дефицит бюджета, высокую концентрацию энергоносителей в экспорте товаров и сильную зависимость от импорта, сохранят повышенную уязвимость экономики страны перед неустойчивой динамикой внешней среды» Аналитический центр АФК

В то же время в аналитических записках рейтингового агентства АКРА указывается, что осенью 2023 года индекс финансового стресса АКРА для Казахстана (ACRA SFSI KZ) продолжил умеренный рост. Финансовый стресс в целом остается приемлемым, однако превышает уровни, которые индекс отражал в предыдущие годы.

Структурный индекс финансового стресса ACRA SFSI KZ в начале октября продолжил умеренный рост, что преимущественно было связано с усилением воздействия триггеров и в меньшей степени – с динамикой дисбаланса ликвидности в национальной валюте. АКРА отмечает, что с начала года влияние на индекс оказывали процентные ставки, по которым на рынке предоставлялась ликвидность, дифференциал ставок в тенге к ставкам в иностранной валюте, снижение волатильности курса национальной валюты и более быстрый прирост денежной массы по сравнению с темпами кредитования экономики банками страны.

«В результате структурный индекс финансового стресса ACRA SFSI KZ, оставаясь в целом на приемлемом уровне, показал относительное усиление оценки стресса в финансовом секторе Казахстана. По мнению АКРА, в декабре 2023 года и в следующем году влияние процентных расходов по обязательствам банков на динамику индекса может уменьшиться благодаря замедлению инфляционных процессов и смягчению процентной политики регулятора. В дополнение к этому снижение волатильности курса тенге и стабилизация спреда ставок в тенге к базовой ставке несколько нивелирует риск триггерных событий в финансовом секторе» АКРА

После трёх лет ослабления курс нацвалюты к доллару может завершить 2023 год символическим укреплением на фоне высоких объёмов продаж инвалюты из Нацфонда. Напомним, по итогам 2022 года тенге ослаб на 7,1% – до 462,66 тенге за доллар.

«В то же время в 2024 году курс доллара к тенге может вырасти до 489,6 тенге, что на 7,3% выше текущего уровня. Давление на тенге могут оказать падение спроса на рынке сырья, продолжение политики высоких ставок в США при дальнейшей нормализации денежно-кредитных условий в Казахстане, дальнейший рост импорта, в т.ч. ввиду реализации инфраструктурных проектов, сложная геополитическая ситуация в регионе и общее бегство инвесторов от риска» Специалисты АФК

Между тем двухзначная инфляция, наблюдаемая в стране последние 20 месяцев подряд, «может смениться однозначной цифрой в первом квартале 2024 года (т.е. опуститься ниже 10%)».

«Рост розничного кредитования продолжит замедляться, как ввиду естественных причин насыщения спроса, высокого проникновения кредитования (соотношение числа заемщиков к количеству занятого населения – 85%), высокой базы прошлого года, так и потенциального ужесточения регулирования. В корпоративном кредитовании наблюдается увеличение выдачи займов и процента одобрения заявок на фоне улучшения макроэкономических условий в стране. При этом дальнейшая нормализация денежно-кредитных условий и потенциальные регуляторные меры стимулирования поддержат дальнейший рост кредитования бизнеса» Эксперты Ассоциации финансистов Казахстана

Ирина ЛЕДОВСКИХ